
Hindistan’da Şeker Sektöründe Düzenleme Maliyetleri Marjları Baskılıyor
Hindistan şeker sektörüne ilişkin analiz, toptan şeker fiyatları yükselmesine rağmen büyük şirketlerin faaliyet kârlılığı marjlarının baskı altında kaldığını ortaya koyuyor. Beş büyük şeker şirketinde gelire göre ağırlıklandırılmış faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr (FAVÖK) marjı mali yıl 2021-22'de %10,8'den mali yıl 2024-25'te %8,4'e geriledi. Marj, mali yıl 2025-26'da %8,47'ye yalnızca sınırlı biçimde toparlandı. Analize göre bu baskı, değirmenlerin çiftçilere şeker kamışı alacakları üzerinden yaptığı ödemeleri geciktirebilir ve hükümet için ek mali yük oluşturabilir. Değirmenlerin yükselen şeker fiyatlarından yararlanma kapasitesi, yurt içi satış kotaları ve uluslararası ticaret üzerindeki hükümet kontrolleriyle sınırlanıyor. Mali yıl 2020-21 ile mali yıl 2025-26 arasında toptan şeker fiyatları %23, şeker kamışı için adil ve karşılıksız fiyat (FRP) %25 arttı. Buna karşılık şeker kamışı suyu ve B-heavy melastan üretilen etanolün alım fiyatları yaklaşık %5 yükselirken C-heavy etanolün fiyatı %27 arttı. Bu tercih, şekeri piyasadan fazla çekmeden etanol üretimini teşvik ederek şeker arzını ve biyoyakıt hedeflerini yönetme aracı olarak kullanılıyor. Kıdemli bir sektör yöneticisinin değerlendirmesine göre Aralık 2023'te şeker kamışı suyu veya şurubunun etanol üretiminde kullanımına önce yasak getirilmesi, birkaç gün sonra ise şeker yönlendirmesine nicel sınır konulması belirsizlik yarattı. Değişiklik, değirmenleri kapasite kullanımı, operasyonel verimlilik ve marjlar bakımından etkiledi; bazı esnek tesisler B-heavy veya C-heavy melas rotalarına geçerken geçici atıl kapasite oluştu. Piyasa fiyatları uygun olduğunda ek maliyetler telafi edilebiliyor, ancak açık piyasa gelirleri yetersiz kaldığında zararlar banka kredileri veya zaman zaman hükümet desteğiyle karşılanıyor. Değirmenler bu nedenle farklı hammaddeler arasında geçiş yapabilen damıtımevi kapasitesine ve bagas kojenerasyonu, biyogübre ile karbondioksit satışı gibi yan ürün yatırımlarına yöneliyor.




















